На данном листе представлена схема взаимосвязи всех листов в Excel-файле универсальной модели. При нажатии на блок с наименованием какого-либо листа, вы переходите на соответствующий лист.

Рис.3.1. Навигация в Excel-файле Универсальной  модели

 

В левом верхнем угле каждого листа содержится поле Навигация. При нажатии на него вы из любого листа возвращаетесь на лист «Навигация» («Navigation»):

Рис.3.2. Верхний левый угол листа «Основные средства» («Capex_DA») с полем «Navigation»

 

 Для создания гиперссылок на листе «Navigation» ячейке A1 каждого последупуста, но на нее ссылается соответствующая гиперссылка. Поэтому не удаляйте данную ячейку. Если же Вам надо удалить первую строчку или столбец  на каком-либо листе - вырежьте эту ячейку и вставьте ее в другое место на том же листе.

В центре листа три строки. При первом просмотре файла на них, по умолчанию, отображается следующее:

1. Во второй, версия модели Финробота – Универсальная модель.
2. В первой строке написано, что это модель для Финансового Робота.
3. В третьей – дата, в качестве которой выводится текущая дата.

Рис. 3.3. Центр листа «Обложка» («Cover») при первом просмотре.

На последующем листе модели «Общая настройка» («Global»)  вы можете ввести наименования своего проекта и его модели. После этого, на странице «Обложка» («Cover») в первой строке вместо Финансового Робота появится наименования вашего проекта, а вместо Универсальной Модели – наименование вашей модели. Одновременно, название вашей  модели появится на всех листах в левом верхнем угле ниже поля навигация (заменив первоначально фигурирующее там название модели разработчика – Универсальная модель).

Также, на листе «Общая настройка» («Global») вы сможете ввести дату модификации проекта. Если вы ее введете, то на данном листе вместо текущей даты будет показываться дата последнего изменения модели, введенная пользователем. По умолчанию в поле дата стоит функция текущая дата. Так что, если вы не будете ничего вводить в поле дата, то автоматом, там будет фигурировать текущая дата.
 

Рис.3.4. Центр листа «Обложка» («Cover») после ввода данных пользователем.

Данные вводятся пользователем на листе «Общая настройка» («Global»).

 

В дополнении к данным листа Обложка – «Cover» (см. выше), лист «Общая настройка» («Global») содержит общие входные данные, требующиеся для нормальной работы Модели и используемые на других листах. Кроме того, на этом листе, при необходимости, переименовываются ключевые элементы отчета о прибыли и убытках (ОПУ) и баланса (например, для лучшего отражения статьями отчетности специфики вашего проекта), а также наименований категорий ОС.

Если при формировании модели вы вводили  онлайн настроечные исходные данные, то на этом листе, в полях ввода уже стоят либо введенные вами данные, либо данные по умолчанию.

Если вы не стали вводить данные (ввод которых можно было отложить) на этапе онлайн-ввода данных, то теперь на этом листе вам необходимо ввести в желтые[1] полях ввода следующие данные (или принять данные, предлагаемые,  во многих случаях, по умолчанию):

Область ввода	Комментарий
Атрибуты Проекта и Модели (строки 7-9)	Названия вашего проекта и его модели и вводите, если нужно, дату модификации вашего проекта (по умолчанию в поле стоит функция текущая дата). Рисунки, поясняющие ввод этих данных см. выше в п.3.2. «Обложка» - «Cover».
Календарь (строки 11-18)	Следующий блок ячеек относиться к календарю и временному шагу модели. Вы можете поменять дату начала проекта. Структура модели предподготовлена так, что опытный пользователь может поменять шаг модели (заданный Вами на этапе онлайн ввода данных). Если Вы не чувствуете себя уверено в устройстве модели, то не рекомендуем менять шаг модели.

 

Предподготовленность модели для внесения изменений в шаг модели создана как вспомогательный элемент только для опытного пользователя, и ФинРобот не дает гарантии, что модель будет работать корректно для шага, отличного от введенного при создании модели онлайн.
 

 

Если вы ввели исходные данные по открывающему балансу при онлайн-заказе модели, то они уже присутствуют в полученном вами Excel-файле модели. Теперь вы можете изменить их. Если вы не вводили данные онлайн, оставив в полях данные по умолчанию, то теперь вы можете ввести свои исходные данные по открывающему балансу на данном листе.

Если ваш проект с нуля, то начальные данные по статьям баланса вам надо задать равными нулю. Такая возможность была вам предоставлена при онлайн-вводе данных. Если вы ей воспользовались, то в вашей модели начальные данные по статьям баланса равны нулю.

Отметим, что если ваша задача связана с уже действующим предприятием, то на этом листе вы вводите/изменяете фактические данные по балансу на последнюю отчетную дату. В частности, на данном листе вы можете ввести/изменить данные о начальном состоянии по кредитам по балансу и задать ставки процента по ним, а также задать процент, получаемый на свободные денежные средства. Если исходные данные вашего отчетного баланса более детальные, чем предусмотренный в модели агрегированный баланс, вы должны самостоятельно агрегировать ваши данные.

Независимо от того, является ли открывающий (начальный) баланс ненулевым или нет, процентные ставки, в том числе по планируемым долговым инструментам, задаются на листе «Открывающий баланс» («Opening balanсe»).

Если в процессе работы с моделью Вы изменяли дату начала проекта, проверьте, что дата открывающего баланса согласуется с изменившимся календарем модели.

Перечень статей баланса связан с параметрами структурной настройки модели, сделанной вами при онлайн заказе модели. Если в процессе работы над проектом оказалось, например, что вам потребуется большее число источников долгового финансирования, то изменить модель можно будет только путем заказа ее нового варианта с иной структурой финансирования.

В нижеследующей таблице сведены все возможности выбора, доступные при моделировании баланса. Элементы наименований полей, зависящие от выборов на других листах модели, показаны в квадратных скобках.

Поле ввода	Комментарий
Первоначальная ст-сть имущества, зданий и оборудования   Накопленная амортиз-я   (Расч. поле)   Остаточная ст-сть имущества, зданий и оборудования   Финансовые инвестиции   Отложенные налоговые активы   [Прочие долгосрочные активы] Долгосрочные активы  (Расч. поле)   Денежные средства / ставка % годовых   [Дебиторы]/ Дней от выручки   [Запасы] / Дней от с/с   [Прочие Кр.активы] Текущие обязательства (Расч. поле) Всего Активы (Расч. поле)   [Кредиторы] / Дней от полной с/с   [Овердрафт]/ставка % годовых   [Прочие кр. пассивы]   [Банковский кредит Транш А]  /ставка % годовых   [Банковский кредит Транш В]  /ставка % годовых   [Банковский кредит Транш С]  /ставка % годовых   [Вендорное финансирование]        /ставка % годовых   [Прочие долгосрочные пассивы] Долгосрочные обязательства    (Расч. поле) Чистые активы (Расч. поле) Капитал и резервы (Расч. поле)	Позволяет ввести/изменить данные открывающего/начального баланса. Структура баланса фиксированная и  не может быть изменена. Перечень статей баланса справа показан на случай задания максимально возможного числа долговых инструментов – 5. Если исходные данные вашего отчетного начального баланса более детальные, чем предусмотрено в модели в ее агрегированном балансе, мы предполагаем, что Вы самостоятельно сгруппировали Ваши данные по статьям, предусмотренным в модели. Изменить наименования части статей баланса можно на листе «Общая настройка» («Global»). Например, там вы можете изменить наименования долговых инструментов, статей рабочего капитала, прочих активов и пассивов.   На данном листе также можно ввести/заменить значения: ставки процента на свободные денежные средства / заемные средства
Проверка	Вы не сможете перейти к следующему шагу онлайн ввода, если итоги актива и пассива баланса не будут равны. Если данные введены корректно, то поле «проверка» в конце баланса будет зеленым. В противном случае, оно будет красным и в нем будет показываться величина дисбаланса.

В начале листа «Открывающий баланс» («Opening balance») есть второй сигнал «ОК» - который сообщает о том, что расчетный баланс в модели сошелся по всем прогнозным периодам до конца модели. Данный индикатор "ОК" расположен на всех листах модели. Изменение индикатора на красный означает, что где-то в модели произошла ошибка, которую требуется найти и устранить.

Обратите внимание, что процентные ставки задаются в процентах годовых и автоматически пересчитываются в соответствие с выбранным Вами календарем модели в квартальные или месячные. Переводить вручную годовые ставки в месячные или квартальные не требуется.

По умолчанию, проценты выплачиваются в начале следующего периода. Это позволяет достаточно точно считать процентные платежи, даже если ожидается значительные флуктуации процентных платежей из-за заимствований/погашений. Модель позволяет делать более точные расчеты процентов на основе средней за период долговой позиции. Но для этого вам будет необходимо в Excel-файле модели включить индикатор циклического расчета процентов. Этот индикатор расположен в левом верхнем углу последующего листа «Финансовые отчеты» («Financials»). Одновременно с включением этого индикатора в модели, вам необходимо разрешить циклические вычисления в настройках программы «Excel.

На этих листах по каждому продукту по заданным вами периодам времени рассчитывается продажи (в натуральных единицах), цены продуктов, выручка, себестоимость, валовая прибыль, валовая маржа.

Сколько при онлайн заказе вы задали  продуктов в модели, столько в Excel-файле будет содержаться листов, содержащих расчет выручки и производственных издержек (издержек до валовой маржи) по каждому продукту. Листы нумеруются буквами  A,B,C,D,E. Если вы задали 1 продукт, то у вас будет только один лист – продукт А, задали 2 продукта, то будут два листа – продукт А и продукт В и т.д. до 5 продуктов максимум.

Все листы продуктов идентичны по структуре, за исключение отнесения  статей производственных издержек к переменным или постоянным, которые могут различаться по продуктам. Если вы онлайн не вводили свои данные об отнесении затрат к текущим или переменным, то таблицы построены на основе данных по умолчанию, согласно которым, все производственные издержки являются переменными (по всем продуктам).

Если вы ввели исходные данные при онлайн-заказе модели, то они уже присутствуют в полученном вами Excel -файле модели. Теперь вы можете изменить их. Дополнительно, вместо постоянных темпов (индексов) роста можно задать различные по периодам цифры. Обратите внимание, что независимо от выбранного вами интервала времени (год, квартал, месяц), модель интерпретирует вводимые данные о темпах роста в годовом исчислении.

Если вы не вводили данные на этапе заказа модели, то в модели стоят данные по умолчанию, которые вы можете заменить на свои. Ввод следует ввести в желтые поля. Описание областей ввода дано в нижеследующей таблице.

Область ввода	Комментарий
1 прогнозный [Месяц] Объем реализации, [тыс.] Средняя Цена продукта, [RUB] Прогнозные [Месяц]ы: [2] -  [N] Рост реализации, % годовых Рост Цены, % годовых	Задаются/показываются объемы продаж в натуре и средние цены по каждому продукту в первый период и темпы роста продаж и цен во все последующие периоды. Показываются величины продаж и цен в последующие после первого периоды, вычисленные  на базе данных о темпах их роста (темпы есть драйвере роста).  Темпы роста вы можете менять в таблице, причем задавать различные их значения для разных периодов. Пояснения к вводу см. на рисунке 3.7 ниже. Выручка считается автоматически, как произведения продаж и цен. Отметим, что в модели размерность продаж в натуре равна размерности валюты. То есть, если валюта в тыс., то продажи тоже в тыс. (тыс. штук или ед. товара). При изменении размерности валюты следите за тем, чтобы размерность выручки была такой как нужно. Если вам не надо, чтобы выручка определялась двумя драйверами: продажами в натуре и ценой продукта, то задайте величину выпуска в натуре равной 1, а ее темп равным 0 – тогда строка средней цены станет равной строке выручки на протяжении всех прогнозных периодов
Себестоимость [Сырье и Материалы] * [5] статей 1 прогнозный [ Месяц]   [тыс. руб.]  Прогнозные [ Месяц]ы: [2] -  [N]    Вводимые величины, %	Задаются/показываются величины производственных издержек по продуктам в первый период и либо их в веса в процентах относительно выручки в последующие периоды, либо их собственных темпов роста независимо от динамики выручки. Каким образом в модели моделируется динамика той или иной статьи затрат зависит от того, к какой категории - «переменная» или «фиксированная» вы отнесли каждую статью при онлайн заказе модели. Напомним, что статья расходов называется переменной, если ее величина задается как процент от величины выручки и фиксированной, если ее динамика задается собственным темпом роста. Если вы захотите переклассифицировать переменные, то это возможно только путем перезаказа модели или самостоятельной переделкой Excel-файла модели. Пояснения к вводу см. на рисунках 3.8 и 3.9 ниже. Изменить названия статей расходов можно на листе «Общая настройка» («Global»).

 

Обратите внимание, что когда вы первый раз открываете скачанную модель, темпы роста и проценты от выручки установлены постоянными во времени. Но вы можете поменять их, задав свою желаемую траекторию для каждого драйвера каждого моделируемого элемента. Например, темп роста выручки может падать, в то время как процент от выручки может увеличиваться.

Процентные ставки задаются в процентах годовых и автоматически пересчитываются в соответствие с выбранным вами календарем модели в квартальные или месячные, как нужно. Вам нигде (ни ранее при онлайн вводе, ни в Excel-файле модели) не надо переводить вручную годовые ставки в месячные или квартальные. Например, если ваша модель квартальная, вам не надо вводить четверть годового темпа роста, модель сделает это за вас автоматически: ввод 10% годового темпа роста статьи расходов будет преобразован в 2,5% квартальный рост соответствующей статьи расходов.

 

Рис.3.7. Ввод данных о величинах продаж (в натуральных показателях) и средних ценах по продукту в первый период, темпов роста продаж и цен после первого период

Ниже следуют два рисунка с примерами ввода/изменения величин расхода элементов затрат при переменном и фиксированном драйвере

 

Рис.3.8. Ввод данных о текущих затратах переменного типа на примере статьи «Сырье и материалы»
 

Рис.3.9. Ввод данных о текущих затратах фиксированного типа на примере  статьи «Аренда и лизинг»

На этом листе вводятся исходные данные и рассчитываются операционные и управленческие расходы, независящие от отдельных продуктов (такие как управленческие или общеадминистративные расходы предприятия).

Если Вы ввели исходные данные при онлайн-заказе модели, то эти данные уже присутствуют в полученном вами Excel -файле модели. Теперь Вы можете изменить их, а также варьировать темпами роста или удельных весов издержек относительно выручки по периодам. Обратите внимание, что независимо от выбранного вами интервала времени (год, квартал, месяц) данные о темпах роста задаются в годовом исчислении.

Ввод данных поясняется ниже на рисунке 3.10.

В нижеследующей таблице сведены все возможности выбора, доступные при моделировании накладных расходов. Элементы наименований полей, зависящие от данных, вводимых вами онлайн или на других листах, показаны в квадратных скобках.  Ввод следует вести в желтые поля.

Область ввода

Комментарий

Операционные и Административные расходы [Сбыт и Маркетинг] * [5] статей 1 прогнозный [ Месяц]   [тыс. руб.]  Прогнозные [ Месяц]ы: [2] -  [N]    Вводимые величины, %

Задаются/показываются данные о величинах накладных текущих издержек в первый период, в последующие периоды в зависимости от классификации статей на постоянные и переменные задаются либо как доля от выручки, либо как темп роста независимо от динамики выручки. Обратите внимание, что поле «вводимая величина» означает % от продаж в случае выбора переменного драйвера и годовой темп роста в случае выбора постоянного драйвера. Напомним, что если Вы захотите изменить названия статей накладных расходов, это Вы можете это сделать на листе «Общая настройка» («Global»).

 

Обратите внимание, что когда вы первый раз открываете скачанную модель, темпы роста и проценты от выручки установлены постоянными во времени. Но вы можете поменять их, задав свою желаемую траекторию для каждого драйвера каждого моделируемого элемента. Например, темп роста выручки может падать, в то время как процент от выручки может увеличиваться.

Процентные ставки задаются в процентах годовых и автоматически пересчитываются в соответствие с выбранным вами календарем модели в квартальные или месячные, как нужно. Вам нигде (ни ранее при онлайн вводе, ни в Excel-файле модели) не надо переводить вручную годовые ставки в месячные или квартальные. Например, если ваша модель квартальная, вам не надо вводить четверть годового темпа роста, модель сделает это за вас автоматически: ввод 10% годового темпа роста статьи расходов будет преобразован в 2,5% квартальный рост соответствующей статьи расходов.

Рис.3.10. Ввод данных по статьям текущих накладных расходов переменного и постоянного типа на примерах статей «Сбыт и Маркетинг» (классифицированной как переменная) и «Административные» (классифицированной как постоянная)

На этом листе можно задать инвестиционную программу и изменить сроки амортизации, заданные (или принятые по умолчанию) на этапе онлайн ввода.

При вводе данных на этом листе надо обратить внимание на следующее:
 

Область ввода	Комментарий
Задание программы капиталовложений	Наименования классов новых ОС, которые показываются на этом листе вверху слева ,  можно изменить на листе «Общая настройка» («Global»). Число показываемых на листе классов новых ОС было задано вами при заказе модели онлайн и не может быть перенастроено в Excel-файле модели.  На этом листе вы может задать вручную в динамике программы капиталовложений по каждому из классов новых основных средств. Каждый класс ОС может иметь индивидуальный график осуществления инвестиций. Сумма инвестиций по всем видам ОС дает суммарные капиталовложения по проекту. Инвестиции вводятся с отрицательным знаком (так как являются оттоком средств). Суммарные инвестиции используется при расчете финансовых отчетов.
Амортизация -Существующие ОС	Существующие ОС, если они есть, в модели рассматриваются как единое целое с одним средним остаточным сроком службы. Данные о величине существующих ОС и величине их накопленного износа были заданы вами ранее на листе «Начальный баланс» («Opening balance»). Остаточный срок службы существующих ОС можно изменить на этом листе.
Амортизация – Новые Активы	Сроки службы новых ОС можно изменить.  Никаких дополнительных вводов данных или предположений не требуется. На листе автоматически рассчитывается амортизация по каждому периоду. Суммарная  амортизация используется при расчете налогообложения и в финансовых отчетах. Величина суммарной амортизации показывается в отчете о прибыли на листе «Финансовые отчеты» («Financials»).

 

Ниже иллюстрируются основные поля ввода:

Ввод сроков службы ОС:

Рис. 3.11. Ввод сроков службы основных средств (ОС)

 

Задание в динамике программ капиталовложений по новым ОС:

Рис. 3.12. Задание в динамике программ капиталовложений по новым основным средствам (ОС):

На данном листе,  на основе задаваемых вами исходных данных об оборачиваемости статей рабочего капитала, рассчитывается прогнозные значения статей рабочего капитала, а также могут моделироваться прочие текущие активы и пассивы. 

Если вы не опустили этап ввода данных при заказе модели, то на этом листе уже заданы ваши сроки оборачиваемости в днях дебиторской задолженности, запасов, сырья и материалов, кредиторской задолженности. Если вы пропустили этап онлайн ввода, то в полях оборачиваемости стоят значения по умолчанию, которые можно на этом листе заменить на другие значения.

В нижеследующей таблице сведены все возможности выбора, доступные при моделировании рабочего капитала. Элементы наименований полей, зависящие от данных, вводимых вами онлайн или на других листах, показаны в квадратных скобках.  Ввод следует вести в желтые поля.

Область ввода	Комментарий
[Дебиторы]	Драйвером является % от выручки, выраженный в днях оборачиваемости. Начальное значение статьи берется с листа «Открывающий баланс» - 'Opening Balance', наименование статье может быть изменено на листе «Общие настройки» - ‘Global’. Оборачиваемость в днях задается онлай и может быть изменена на этом листе.
[Запасы]	Драйвером является % от производственной себестоимости, выраженный в днях оборачиваемости. Начальное значение статьи и дней оборачиваемости берется с листа «Открывающий баланс» - 'Opening Balance'. Наименование статье может быть изменено на листе «Общие настройки» -‘Global’ . Оборачиваемость в днях задается онлай и может быть изменена на этом листе.
[Кредиторы]	Драйвером является % от полной себестоимости, выраженный в днях оборачиваемости. Начальное значение статьи и берется с листа «Открывающий баланс» - 'Opening Balance'. Наименование статье может быть изменено на листе «Общие настройки» - ‘Global’. Оборачиваемость в днях задается онлай и может быть изменена на этом листе.
[Прочие краткосрочные активы и прочие краткосрочные пассивы]	Прочие активы/пассивы не имеют явных драйверов, оборачиваемость по ним не задается. Вместо этого дана  возможность вручную задать по ним предполагаемые изменения их величин по периодам. То есть эти статьи дают возможность ввести при необходимости ручные корректировки. Например, если  есть какие-то дополнительные статьи, которые необходимо учесть в финансовых отчетах без нарушения вычислений основных статей

По умолчанию, оборачиваемость в днях статей рабочего капитала предполагается постоянной во времени. Чтобы задать переменную оборачиваемость, Вам надо переделать формулы справа от желтых полей ввода оборачиваемости.

 

 

Ниже иллюстрируются основные поля ввода:
 

 

Рис. 3.13. Задание исходных данных по статьям рабочего капитала

Изменение рабочего капитала показывается в отчете о движении денежных средств на листе «Финансовые отчеты» («Financials»).

Наименования статей оборотных средств можно изменить на листе «Общая настройка» («Global»). Но при этом следует учитывать, что есть логические ограничения по переименованию. Дело в том, что на данном листе, для расчета прогнозных значений, по первой статье, предусмотрено, что по ней будет задаваться оборачиваемость в днях по отношению к выручке, по 2-ой -  оборачиваемость в днях по отношению к себестоимости, по 3-ей -  оборачиваемость в днях по отношению к полной себестоимости, а по последним двум статьям предусмотрен прямой ввод будущих значений. Таким образом, в эти  поля можно ввести только наименования таких статей активов/пассивов, прогнозные расчеты значений которых соответствуют  предусмотренным для них алгоритмам.

На листе «Расчеты Финансирования и налогообложения» – «Funding & Tax» вы определяете план заемного финансирования и рассчитываете налог на прибыль.

В таблице долгового плана предусмотрено столько долговых инструментов, сколько вы задали при онлайн заказе модели. Если в процессе работы над проектом оказалось, например, что вам потребуется большее число источников долгового финансирования, то изменить модель можно будет только путем заказа ее нового варианта с иной структурой финансирования либо переделкой Excel-файла модели самостоятельно. Изменить наименования статей баланса можно на листе  «Общая настройка» («Global») -  там вы можете изменить наименования долговых инструментов.

Открывающая позиция по долгу, если таковая имеется, задается на листе «Открывающий баланс» («Opening Balance»). Там этом же листе задаются ставки процента по долгу, а также процент, получаемый на свободные денежные средства.

Размерность процентов задается в годовом исчислении вне зависимости от шага модели. Проценты считаются от долговой позиции начала периода и по умолчанию выплачиваются в начале следующего периода.

Модель позволяет делать более точные расчеты процентов на основе средней за период долговой позиции. Но для этого  вам необходимо включить индикатор циклического расчета процентов. Этот индикатор расположен в левом верхнем углу последующего листа «Финансовые отчеты» («Financials»). Одновременно с включением этого индикатора в модели, вам необходимо разрешить циклические вычисления в настройках программы «Excel.

 Обратите внимание, что процентные ставки задаются в процентах годовых и автоматически пересчитываются в соответствие с выбранным вами календарем модели в квартальные и месячные, как нужно. Вам нигде не надо переводить вручную годовые ставки в месячные или квартальные.

При формировании  долгового плана вы должны:

1. Ввести необходимый минимум денежных средств по каждому расчетному периоду проекта. Эти данные вводятся со знаком минус. Это требуется для того, чтобы неснижаемый остаток не был задействован как источник денежных средств при автоматическом расчете оведрафта. По умолчанию, неснижаемый остаток равен нулю.

 

Рис. 3.14. Задание минимума денежных средств
 

2.  Ввести объемы заимствований и возвратов средств по каждому из долговых инструментов, за исключением первого – Оведрафта. Оведрафт считается автоматически, так чтобы обеспечить неотрицательный денежный поток от операций.

Обратите внимание, движение средств по каждому долговому инструменту удобно отслеживается независимо от других кредитов и от общей величины долга (каждый долговой модуль является универсальным со своими открывающими / закрывающими балансами и экспликацией движения по счету за период).
 

 

Рис. 3.15. Заимствования и возврат средств по кредиту

В разделе по налогообложению  рассчитываются налоговые обязательства и платежи. Прибыль до налогов берется с листа «Финансовые отчеты» и может быть откорректирована вручную в строках «Ручная корректировка налога на прибыль». Предусмотрен перенос налогов на будущее, если есть налогооблагаемый убыток, который уменьшает налогооблагаемую прибыль в будущем.

Если часть ваших расходов или доходов не учитывается в налогооблагаемой базе (например, приводят к отложенному налогу на прибыль), то для их учета  можно использовать строки «Ручная корректировка налога на прибыль» - туда можно поставить доходы (с положительным знаком) и расходы (с отрицательным знаком), которые в налогооблагаемой базе не учтены.

По умолчанию, предполагается, что налогооблагаемая прибыль совпадает с прибылью в отчете о прибылях и убытках и никаких ручных корректировок налога не требуется.

 

Пожалуйста, обратите внимание, что  FinRobot не предоставляет налоговые рекомендации, и модель не предполагает учет реального налогового окружения действующего предприятия. Вы должны обратиться к налоговому консультанту, если хотите смоделировать налоговое окружение соответствующее налоговому регулированию в месте действия вашего бизнеса.

 

На листе рассчитываются три стандартные формы отчетности: отчет о прибыли и убытках, баланс и отчет о движение денежных средств. Расчет ведется с временным шагом, заданным вами при онлайн заказе модели.

На этом листе вы можете ввести в модель дополнительные данные:

1. В отчет о прибыли и убытках, при необходимости, можно вручную ввести данные о чистых необычных результатах и корректировках;
2. В отчете о движении денежных средств можно вручную ввести данные об оттоке средств на выплату дивидендов или выкупе акций или притоке средств за счет продаж/выпуска акций.

Ввод никаких иных данных пользователем на данном листе не предполагается. Все остальные данные поступают на лист с предшествующих листов модели.

Пожалуйста, обратите внимание, что отчеты в модели преднамеренно универсальные. Все наши клиенты находятся в разных странах и действуют в рамках разных бухгалтерских стандартов, так что мы не может учесть в Универсальной модели всех их особенностей. Вместо этого, мы делаем отчеты относительно простыми, обозримыми и  легко, при необходимости, модифицируемыми. Наш опыт показывает, что большинство клиентов удовлетворены нашим подходом, особенно для целей управленческого учета и/или анализа инвестиционных решений.

В статью «Чистые необычные результаты и корректировки» можно вручную ввести данные о необычных результатах, которые, тем не менее, планируются в будущем. Например, доходы от продажи прочих активов.

Модель неявно предполагает, что необычные расходы и доходы являются денежными. Если в вашем случае они неденежные, вы должны отключить связь статьи необычные результаты и корректировки в отчете о Прибыли и убытках с Отчетом о движении денежных средств и учесть статью отчета о Прибыли в соответствующей статье баланса. Подобные корректировки требует опыта в использование модели, так как есть риск, что баланс разойдется, о чем сообщит изменение контрольного индикатора с зеленого на красный.

В статью «Выпуск акций / (выкуп акций или дивиденды)» можно вручную ввести прогнозируемые данные о денежных распределениях (дивидендах или выкупе акций) или привлечении капитала. Положительные числа означают приток капитала, отрицательные – возврат его акционерам. Для отражения дивидендной программы можно  задать эту статью как процент от чистой прибыли в отчете о Прибыли и убытках.

Лист «Годовые финансовые отчеты» («Annual Summary») наиболее полезен в случае, когда онлайн был выбран месячный или квартальный шаг модели. На данном листе не требуется ввод каких-либо данных пользователем. В данной таблице промежуточные данные таблиц трех форм финансовой отчетности свертываются в годовые.

В случае, если месячный или квартальный календарь модели, выбранный пользователем, состоит из неполного числа лет, то свод за последний отчетный год в таблице «Годовые финансовые отчеты» («Annual Summary») будет представлять из себя не полный год, а только свертку всех имеющихся внутригодовых периодов, относящихся к последнему отчетному году проекта (компании). Например, если проект рассчитан на  38 месяцев, то в таблице сводки в четвертом году будут показаны результаты только за последние два месяца проекта.

На данном листе вы можете:

• сделать оценки стоимости проекта или оценку стоимости существующей компании и стоимости  капитала (100% прав владения). Стоимость рассчитывается в терминах показателя NPV. NPV считается для компании в целом и для ее собственного капитала.
• определить эффективность проекта, начинаемого с нуля  или  определить эффективность капитала, инвестированного в существующую компанию. Эффективность рассчитывается в терминах показателя IRR. IRR считается только для компании в целом.
• определять темп бесконечного роста, соответствующий предполагаемой терминальной стоимости бизнеса и наоборот.

Анализ дисконтированных потоков осуществляется на базе информации с предшествующего листа «Годовые финансовые отчеты» («Annual Summary»). Соответственно, все расчеты идут по годам, независимо от периодичности модели (месяцы, кварталы).

• В случаях, когда проект имеет конечный срок и его длина не кратна годам, оценка стоимости проекта и расчеты NPV и IRR  требуют корректировок, описанных ниже.
  • Для краткосрочных проектов – от 2-х и менее лет, мы рекомендуем устанавливать  терминальную стоимость равную нулю. И именно так сделано в модели - терминальная стоимость рассчитывается только для проектов, у которых

При вводе и интерпретации результатов на листе «Анализ дисконтированных денежных потоков» («DCF analysis») пожалуйста, примите во внимание следующие комментарии к полям ввода:

Область ввода	Комментарий
Инвестированный капитал	Это объем ранее инвестированного в компанию капитала. По умолчанию, в этом поле содержится величина чистых операционных активов из открывающего баланса со знаком минус. Для существующего бизнеса, фактически инвестированные средства могут отличаться от отчетных. Это может быть связано, например,  с тем, что в современной отчетности типа МФСО фигурируют не фактические затраты на активы, а оценки справедливой стоимости активов. Вы можете ввести реальный (фактический) объем инвестированного капитала или Вашу оценку инвестированного капитала.
Дата Оценки     Дата Балансовой отчетности     Дата Инвестиций	Дата оценки - дата, на которую делается оценка компании. По умолчанию в поле стоит дата начала прогнозного расчетного периода, ближайшего к текущей календарной дате. Вместо этого вы можете задать любую требуемую дату. Например, в качестве даты оценки задать дату через три месяца после начала проекта. Дата баланса используется для приведения балансового долга компании к дате оценки для расчета стоимости собственного капитала компании. Дату инвестирования в существующую компанию – используется в расчете IRR. По умолчанию, в поле стоит дата открывающего баланса. Вы можете ввести иную дату, например, соответствующую центру тяжести осуществленных в компанию инвестиций. По проекту, осуществляемому с нуля, дата инвестиций не используется в расчете IRR. В этом случае, в поле также стоит дата по умолчанию – дата открывающего баланса (нулевого в этом случае), но она в расчетах не используется, и на нее не надо обращать внимание.
Чувствительность для Мультипликатора Чувствительность для WACC Чувствительность для расчета IRR	Коэффициенты, путем вариации значений которых Вы можете оценивать чувствительность модели к изменению значений по соответствующим показателям.
Коэфф. приведения к среднегодовому дисконтированию	Стандартная формула дисконтирования предполагает приведение к концам периодов. Бизнес обычно функционирует постоянно и деньги поступают постоянно. В этом случае, применяется корректирующий коэфф. приведения к среднегодовому дисконтированию, равный 0,5 означающий приведение к середине периода. Если динамика денежного потока иная, то вы можете задать другое значение данного коэффициента. Значение по умолчанию – 0,5.

 

Ниже иллюстрируются поля ввода инвестированного капитала, даты оценки, даты инвестиций, коэффициентов чувствительности и приведения к среднегодовому дисконтированию:

Рис. 3.16. Ввод оценки величины инвестированного капитала, даты оценки компании, даты осуществления инвестиций, коэффициентов чувствительности и коэффициента приведения к среднегодовому дисконтированию

 

Область ввода	Комментарий
Терминальная стоимость Мультипликатор терминальной стоимости	Введите ваше значение для мультипликатора «Стоимость/EBITDA» на конец расчетного периода в предусмотренное желтое поле. Помимо расчета на базе введенной вами величины мультипликатора, на листе одновременно рассчитываются варианты со значениями +/- 0,5 к введенному вами значению мультипликатора. Если ваш проект относиться к категории проектов с конечным сроком жизни, вы можете присвоить мультипликатору нулевое значение, чтобы исключить влияние стоимости за пределами вашего расчетного периода. Кроме того, в модели для любого проекта со сроком меньшим или равным 2 года терминальная стоимость в любом случае не рассчитывается. Влияние терминальной стоимости может учитываться только для проектов со сроком 3 и более лет. Если число расчетных периодов по проекту в эквивалентном пересчете в годы не кратно годам, то последний прогнозный год будет не полный и EBITDA проекта в последнем году будет меньше нормы (напомним, на листе годовые отчеты в последнем году будут данные за неполный год). В результате терминальная стоимость и NPV проекта/бизнеса будут меньше ожиданий.  Эту проблему можно решить, откорректировав EBITDA до годовой размерности или, что гораздо проще, эквивалентно скорректировать мультипликатор стоимости.  Например, если в последнем году проект заканчивается через 4 месяца после начала последнего расчетного года, то ваше значение терминального мультипликатора надо домножить на 12/4. Следует отметить, что расчет терминальной стоимости на основе EBITDA за неполный год может существенно снизить точность расчетов, так как денежные потоки компании, формирующие EBITDA, могут быть подвержены сезонному фактору. В случае, если проект/бизнес имеет сезонный характер, лучше избегать задание срока проекта не кратного годам.
WACC	Введите ваше значение средневзвешенной стоимости капитала - WACC для компании, используемое в модели как ставка дисконта денежного потока. Помимо расчета на базе введенной вами в желтое поле величины, на листе одновременно рассчитываются варианты со значениями +/- 0,5% к вашему значению. Кроме того, если проект имеет срок некратный годам (но больший 2-х лет) и ваш проект относиться к категории проектов с конечным сроком жизни вам надо в последний год скорректировать ставку дисконта до неполного года.  Для этого в строке 59 (расчет коэффициента приведения к среднегодовому дисконтированию) в столбце, соответствующему неполному года, в расчетной формуле  вместо прибавления 1 поставить 0,5 + доля года, умноженная на 0,5. Например, если последний неполный расчетный год равен 3 месяцам, то поставить 0,5+(3/12)*0,5 = 0,5+0,25*0,5 = 0,625 или дисконтный фактор х(полных лет).125.

Ниже иллюстрируются поля ввода терминальной стоимости и WACC:

 

Рис. 3.17. Задание величин мультипликатора «Стоимость/EBITDA» стоимости капитала - WACC

 

Расчет налога на прибыль без учета выплаты процентов

На данном листе имеется собственная таблица расчета налога на прибыль. В ней рассчитывается налог на прибыль без учета финансирования (без учета процентных расходов), необходимый для корректного применения WACC (по второй теореме Модильяни-Миллера). В данной  таблице расчета налога на прибыль, также как и в обычной таблице расчета налога на прибыль, имеющейся на листе «Расчеты Финансирования и налогообложения» («Finding & Tax») предусмотрены две ручные корректировки налога. Если часть ваших расходов или доходов не учитывается в налогооблагаемой базе (например, приводят к отложенному налогу на прибыль), то для их учета  можно использовать строки «Ручная корректировка налога на прибыль» - туда можно поставить доходы (с положительным знаком) и расходы (с отрицательным знаком), которые не учитываются в налогооблагаемой базе. По умолчанию, предполагается, что налогооблагаемая прибыль совпадает с прибылью в отчете о прибылях и убытках и никаких ручных корректировок налога не требуется.

Формула IRR предполагает, что первый прогнозный период содержит отрицательное значение. Если это не так (изначальные инвестиции равны нулю, а первый прогнозный период равен нулю или положительный), то функции IRR не будет работать.